智通财经APP获悉，东吴证券(601555)发布相关论述称，瞻望本年欧洲气价仍会有岑岭出现，具备海外转口材干的公司受益;国内浪费复苏&价差理顺，城燃板块受益。重心推选：新奥股份(600803)(600803.SH)国内龙头城燃，直销气稳步发展;九丰动力(605090.SH)具备LNG船埠+船运钞票，气源天真气量增长;天壕环境(300332)(300332.SZ)具备跨省长输中枢钞票，受益气价上升。

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事件：

2023/6/13-2023/6/15荷兰TTF自然气期货价钱流畅三天上升，三天涨幅达32.6%;2023/6/16价钱回落14.9%达35欧元/兆瓦时;周内涨幅12.8%。此外，周内HH/JKM/NBP/中国到岸/中国出厂价涨幅差别为15.0%/20.9%/15.3%/23.3%/2.2%，各地气价宽广上升。

▍东吴证券主要不雅点如下：

两国气田停产为TTF上升主因，带来欧洲42亿方减产仅占2022年浪费量0.97%，影响有限。

1)TTF价钱上升主因：①挪威三个气田(OrmenLange气田、AastaHanseen气田、Nyhamna加工场)停产延伸，复工期间由6/21推至7/15，日均减量1.3亿方，复工延后带来产量缩减32.5亿方。②荷兰格罗宁根气田隔邻存在地震风险，荷兰政府将从10/1起关闭这处气田，认真决定将在内阁会议上作出。

此前，荷兰政府提到，至2022/10为止的一年内，格罗宁根气田的产量将同比减少50%以上至39亿立方米，估算关闭气田对2023年的产量影响约为9.8亿方。

2)气田停产带来的42亿方减量仅占2022年欧盟+英国浪费量(4322.6亿方)0.97%，影响有限。

国际商场：俄乌冲破影响基本消化，欧洲补库带来阶段性价钱岑岭。

2023年以来气价回落，俄乌冲破影响基本消化。2022/2/24俄乌冲破爆发，3/8欧盟公布RePowerEU动力颓败规画，在年底之前减少2/3的俄罗斯对欧盟入口(约1000亿方);本色上，2022年来自俄罗斯的管说念自然气从2021年的1670亿方降至698.6亿方，基本罢了削减看法。削减看法完成依赖浪费量下落和其他入口增多，2022年欧盟+英国的自然气浪费量在2021年基础上减少566亿方，同期增多LNG入口5000万吨(700亿方)，俄乌冲破影响基本消化。

2023年补库证实提前，皇冠app盘口补库瞻望带来阶段性气价岑岭。2023M1-3欧洲(经合组织)自然气浪费量1500亿方，同减11.9%(2022M1-3同减6.9%)，浪费仍下行。2023M1-5，欧盟自然气库存接近2015年以来同期最高水平;适度2023/6/15，欧洲自然气库存826.74TWh(793亿方)，同增231亿方，库容率73.38%，同比+20.2pct;达到95%库容率仍需补库234亿方，瞻望带来阶段性价钱岑岭。

国内商场：浪费复苏&价差诞生。

1)2023年我国自然气需求回暖，M1-4浪费量同比增长4.1%。2022年受海气价钱高潮&疫情停工停产影响，全体用气量下滑，其中城市燃气/工业燃料/自然气发电/化工用气量同比+1.44%/-2.85%/-4.48%/-1.68%达到1198/1533/640/292亿方。2023M1-4我国自然气表不雅浪费量达1292.6亿方，同增4.10%(2022M1-4同减0.40%);

其中2023M1-2/2023M3/2023M4的自然气浪费量同比+0.1%/+9.3%/+7.3%。2023年，随我国经济复苏，自然气浪费量有望纪念增长。

2)多地出台价钱理顺战术，顺价材干改善城燃公司价差诞生。梳理了寰球地级以上城市的气价战术，发现多量地区的调价相对滞后。本年90%/85%以上城市住户用气/工买卖用气尚未调价，价钱理顺待进行。2023年以来，内蒙古、湖南、河北石家庄等省市发布了自然气顺价战术、徐徐完成调价;调价战术强调住户和工买卖的顺价幅度、实时性、以及与现货价钱的挂钩。

①内蒙古按中石油涨幅联动顺价，住户用气价钱与门站价同幅度(15%)调遣。②河北石家庄住户气价在采购价上调0.4元/方的情况下上调0.37元/方。③湖南：门站价、管输费、配气费调遣时，调价不受频次适度;调价幅度扫数按照气源采购平均资本与基准门站价钱差额细目。

风险教导：

顶点天气，国际场面变化，浪费复苏不足预期。

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